170 вопросов финансисту. Российский финансовый рынок - Страница 13

Решить эту задачу можно, но для создания такого портфеля потребуются весьма существенные суммы (я думаю, что речь будет идти о десятках миллионов долларов).

Следует отметить также, что результаты этого портфеля будут достаточно посредственными. Да, в любой экономической ситуации в портфеле будут активы, дающую неплохую прибыль. Но эта прибыль будет в значительной степени съедаться другими активами, владение которыми в этой ситуации не очень целесообразно.

Поэтому большинству частных инвесторов, желающих получить максимальную отдачу от вложенных денег, придется смириться с необходимостью постоянного анализа экономической ситуации с целью подгонки инвестиционного портфеля под требования этой ситуации.

Слышу возмущенный голос: «Вы снова ушли от ответа на поставленный вопрос!» Таки,

И на этот раз я уйду от прямого ответа на вопрос в другую область. Но это не потому, что я решил над вами поиздеваться. Куда конкретно вкладывать деньги, следует решать, разобравшись в свойствах различных инструментов. Их мы разберем в других частях книги, а тут я хотел бы сосредоточиться на различных принципах формирования инвестиционного портфеля.

На этот раз мы подумаем о том, какое влияние на вопрос формирования портфеля оказывает возраст инвестора.

Большинство консультантов настаивает на том, что с возрастом в портфеле должна расти доля низкорискованных, консервативных инструментов. Если вы создаете себе резерв для выхода на пенсию, то, чем ближе момент выхода на пенсию, тем меньше вы должны рисковать накопленным. Иначе вы можете столкнуться с неприятным выбором: выходить на пенсию существенно позже намеченного срока или жить заметно скромнее. В частности, в кризис 2008 года обвал на фондовом рынке привел к уменьшению пенсионных накоплений в среднем на 30 %. Это означает, что для тех людей, кто накапливал на пенсию самостоятельно, в случае выхода на пенсию в 2009 году размер пенсии уменьшился бы на треть. Кризис 2008 года заставил многих американских потенциальных пенсионеров отложить выход на пенсию до момента восстановления рынка.

Иногда говорят, что минимальная доля низкорискованных инструментов в портфеле должна соответствовать возрасту инвестора: то есть если вам 25 лет, то вы держите в портфеле порядка 25 % низкорискованных инструментов. А если вам 50 лет, то минимальная доля инструментов с фиксированным доходом должна составлять 50 %.

Последний принцип формирования портфеля, который мы рассмотрим в этой части книги, касается соответствия состава портфеля поставленным личным целям.

Вы должны выбирать в портфель инструменты, которые соответствуют срокам достижения ваших целей исходя из соображений ликвидности и вероятности резких провалов в цене.

Если вы вкладываете деньги на год, то какие инструменты могут подойти из соображений ликвидности и вероятности потерь?

Вот некоторые примеры:

Банковские депозиты сроком на год. Подходят абсолютно, поскольку срок возврата денег с депозита точно совпадает с планируемым сроком инвестиций. Вероятность потерь при этом практически отсутствует (если сумма вклада в одном банке не превышает 700 000 рублей – это предел возмещения в рамках Системы страхования вкладов).

Акции крупных компаний – с одной стороны, вроде бы подходят, поскольку их можно продать в любой момент. Но, с другой стороны, в случае краткосрочных вложений (в пределах одного года) вероятность получения убытков на рынке акций достаточно высока. А это означает, что в момент, когда вам потребуются деньги, стоимость акций может оказаться ниже, чем вы рассчитывали, и это может поставить под угрозу реализацию вашей цели.

Покупка акций небольших компаний может быть выгодным делом, но только в долгосрочной перспективе. При инвестициях на год о них можно смело забыть из-за низкой ликвидности и резких колебаний цен.

При инвестировании на год не стоит думать о покупке недвижимости. На продажу недвижимости уходит порядка двух месяцев, а при неблагоприятной ситуации на рынке искать покупателя придется до полугода.

Ликвидность вложений в золото сильно зависит от используемого для этого финансового инструмента. Например, операции с золотыми слитками облагаются НДС и по этой причине абсолютно не подходят для краткосрочных вложений. Кроме того, не стоит забывать, что цена золота может иногда падать, причем достаточно сильно.

Ну и совсем неразумной кажется идея вкладывать деньги на год в развитие собственного бизнеса.

В общем, чем больше срок вложений, тем шире спектр доступных активов. И по мере приближения момента продажи активов для реализации какой-либо вашей цели, вы постепенно должны сокращать долю низколиквидных и высокорискованных активов в вашем портфеле.

Но все же:

Просуммируем вышесказанное:

Если вы хотите вложить деньги и при этом ничем не рисковать, то выгодного вложения никак не получится: максимум, на что вы можете рассчитывать – это на защиту от инфляции (и то далеко не всегда).

Чтобы получить выгоду, придется рисковать. Но рисковать следует разумно. Не стоит гнаться за максимизацией прибыли, нужно выбрать подходящий для вас уровень риска портфеля, и финансовый рынок даст вам соответствующее этому уровню вознаграждение.

Чтобы помочь вам в составлении портфеля, приведу свои оценки возможных потерь на разных рынках (см. таблицу на след, странице).

Подумайте о том, какую часть вложений вы можете позволить себе потерять, и составьте портфель из разных типов активов таким образом, чтобы возможные потери не превысили допустимого для вас уровня.

А выгодность… Вопрос выгодности вложений в разные типы активов мы разберем попозже и отдельно для каждого инструмента.

Перед тем как перейти к вопросам о свойствах различных финансовых инструментов, я быстренько пробегусь по основным участникам финансового рынка. Какие организации встречаются на этом рынке, чем они занимаются, за какими услугами к ним может обратиться частный инвестор?

Если в стране имеют хождение денежные знаки, то обязательно есть люди, у которых накопилось некоторое количество этих денежных знаков, и они не собираются их тратить в ближайшее время. Все понимают, что если свободные деньги просто лежат под подушкой, то они постепенно теряют покупательную способность из-за инфляции.

В то же время в стране есть и люди с идеями о том, как можно выгодно вложить деньги, но у них этих денег нет (или есть, но мало).

Финансовый рынок нужен для того, чтобы помогать передавать деньги от тех людей, у кого есть свободные деньги, тем людям (или организациям), которые в деньгах нуждаются и готовы заплатить за возможность получить их в свое распоряжение.